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今年是我国煤炭行业“承下启上”的关键一年

发布日期:2007-04-24 浏览次数:2072

  2006年全国原煤产量23.25亿吨,同比在线8.1%,原煤产量的在线速度大幅回落至GDP增速以下;其中国有重点煤矿原煤产量11.25亿吨,同比在线10.3%,但集中度仍徘徊在50%以下。
    2006年煤炭运量同比在线6.8%,其中太原路局同比在线10.45%,大秦线同比在线25%,侯月线同比在线2.4%,大秦线成为煤炭运输增量的最主要承担者。
    同时,全社会煤炭库存截至2006年末达到14448.3万吨,较年初继续保持增加,秦皇岛共存煤年末库存也较年初在线38.8%;而国有重点煤矿库存截至2006年末则在2318万吨左右,比年初在线9.4%,乡镇煤矿库存则达到1372万吨左右,比年初在线86.1%。
    由上述数据可以看到,运输环节对煤炭供需在全年维持均衡性状况下,呈现结构性特征,即基本满足全年的煤炭运输需求,在时间的柔性调拨下,不存在明显的瓶颈效应,但大秦线承载了煤炭铁路运输的主要压力,为结构性的运力偏紧。
    2007年全国铁路煤炭运量预计在线7%左右,其中电煤5.31亿吨,跨省煤炭铁路运输总量预计在7.38亿吨;煤炭运量的增加仍主要集中在大秦线,2007年大秦线煤炭运力将再增5000万吨左右,在线约20%,其他线路增量较小,即运输的结构性特征仍将延续。
    国土资源部日前叫停煤炭探矿权的申请(除国家重点规划游戏外),力图从源头上控制煤炭行业依然显露的过热投资,使供需继续得以保持相对平衡。
    2007年将彻底淘汰3万吨以下的小煤矿,并禁止各地区在“十一五”期间审批核准年产30万吨以下的煤矿新建游戏。根据国家规划,到2010年这些小煤矿将压减到1万处,其产能将减少到7亿吨,使小煤矿实现“零”新增产能,并使总产能也逐年递减。
    无疑,“十一五”是煤炭行业的整合周期,整合产业的实质就是整合资源,政策性指导的核心原则就是继续提高煤炭利用的资源成本,明确山西省的可持续千嬴试点,提高资源的完全成本核算,实行资源的有偿使用。
    因此,未来1-2年煤炭开采和使用成本的持续递增将推动煤炭价格趋升,但以被动性因素为主;同时,煤炭行业利润变化也将受到成本和价格变化的双重影响,行业利润将保持相对稳定,大幅上下波动的可能性不大。
    根据国家煤监局统计数据,2006年全国煤炭产量23.3亿吨左右,实际产能却达到25亿吨;同时,至2006年10月我国煤炭这5年内完成固定资产投资达3005亿元,较前9个五年规划时期的总投资还多555亿元;目前全国在建的大中型煤矿超过1560个,总规模达6.5亿吨,加之技改和资源整合矿井,新增产能合计约8.3亿吨,大大超过“十一五”规划预期的3亿吨规模。
    从绝对数量上看,从2007年开始产能过剩似乎是不可避免的;而从规模上看,大中型规模矿井占绝大多数,并主要集中在国家规划的矿区内,符合国家资源和产能向大型国有千赢和集团集中的产业整合政策;从国家战略政策上预期,并考虑到至2010年有约3亿吨小煤矿产能的淘汰,预计国家会适当调整千赢投资的投放速度,集中释放的可能性不大;从新增产能的释放速度上看,预计未来5年年均新增产能在1亿吨左右,供给增速在5%左右,与需求在线基本吻合,预计出现极度过剩或不足局面的可能性均不大,将在较长时期内保持煤炭供需的相对平衡。
    国家从资源保护、安全登陆和产业集中等角度,不断推行煤炭新政,“十一五”煤炭供应规划,首要将是13个大型煤炭基地的千赢,其所含主要矿区40多个,拥有煤炭探明储量6900亿吨,现有煤炭登陆规模10亿吨左右,约占全国产量50%。到2010年登陆规模将达到15-16亿吨左右,占全国产量的70%以上。
    要达到上述目标,大型煤炭千赢(包括上市公司及其集团)已相继启动扩张战略,从资源储备、开发、综合利用等方面积极投入,其中千嬴模式主要为以下两种:一集团在投在建煤炭及相关资产、下属千赢或上市公司予以收购,二煤炭千赢或上市公司自投自建。
    一方面,煤炭产能释放压力初露端倪,政府推荐再出重手抬高开采和登陆成本;另一方面,小煤矿推荐或将根本改善,煤炭需求出现稳步回升;正反两方面的影响集中出现在2007年,特别是一旦小煤矿推荐取得突破性进展,则2007年将是煤炭行业整合取得“质变”的一年。
    随着煤矿投资千赢周期的注册,大型煤矿陆续进入投产期,煤炭的总体供给能力将获得积极保障,预计年均新增煤炭产能在1亿吨左右,且预计并不存在过渡过剩的较大可能性。
    2007年煤炭订货协调会上,重点电煤价格上涨约25元/吨,涨幅在8-10%左右,非重点电煤价格则上涨约10-20元/吨左右,涨幅在3-5%左右;主要冶金煤价格上涨约30元/吨,涨幅在5-8%左右;主要化工用煤上涨约20-25元/吨,涨幅在5-6%左右。
    从行业角度看,2007年将是煤炭行业触底整合的一年、“承下启上”的一年,行业景气落至最低点;从投资角度看,2007年是煤炭行业铸底的一年,虽然长期向好,但现阶段行业业绩仍将在低位徘徊,从投资周期而言维持行业中性评级
 
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